Управление активами компании – основные понятия, оптимизация, оценка

Когда у компании есть активы, она может использовать их по-разному. От выбранной стратегии зависит, сколько выручки получит бизнес. Поэтому на каждом предприятии должен быть инвестиционный менеджмент.

Что такое доверительное управление активами

Активы – это все материальные ресурсы компании, которые она может использовать для получения дохода. Это не только деньги, но и сырье, оборудование, недвижимое и движимое имущество. Чтобы компания развивалась, необходимо наращивать количество активов, а прибыль, которая получается от их использования, вкладывать в модернизацию.

Однако не в каждой компании есть специалист, умеющий грамотно обращаться с активами. Тогда инвестиционный менеджмент можно отдать на аутсорс.

Профессиональное управление активами – это аналог банковской деятельности. Клиенты открывают вклады, а банки распоряжаются средствами на депозитах до тех пор, пока срок вклада не истечет или клиент не захочет забрать деньги.

При передаче управления активами подписывается договор между клиентом и финансовым специалистом. В договоре указывается, что именно передает предприятие в управление, какие права появляются у консультанта. У договора есть срок, по истечении которого стороны подводят итоги сотрудничества. Если обоих участников всё устроило, то договор продлевают. В него вносят корректировки и дополнения при необходимости.

Одно из прав, которое получает финансовый консультант при заключении контракта, – возможность по своему усмотрению выбирать методы использования активов. Однако он несет финансовую ответственность перед компанией. Роль управляющего состоит в оценке вверенных активов и выборе вложений для клиента. Цель финансового специалиста – увеличить инвестиционный портфель компании.

Чтобы определить подходящую стратегию для инвестиций клиентских активов, управляющий проводит исследования с использованием макро- и микроинструментов аналитики. Вот что делает управляющий:

• проводит статистический анализ тенденций рынка;
• берет интервью у должностных лиц компании.

Однако не каждый обладатель активов может обратиться к компании-посреднику. Существуют инвестиционные минимумы, то есть услуга управления активами доступна только состоятельным физлицам, некоторым государственным учреждениям, коммерческим предприятиям.

Цели и задачи управления активами

Любая деятельность по управлению активами проводится с целью увеличить их величину. Чем больше активов, тем выше стоимость бизнеса в целом. Чтобы достичь стратегической цели, необходимо выполнять такие задачи:

• Поддерживать баланс разных активов, которые можно продать с разной скоростью. Только в таком случае компания будет обладать достаточным уровнем платежеспособности и сможет рассчитывать на кредиты. Например, у предприятия есть много активов с мгновенной ликвидностью, то есть денег в кассе и на счетах. Однако они не приносят прибыли и теряют в цене из-за инфляции, если просто лежат в банке. Поэтому необходимо иметь не только высоколиквидные, но и другие виды имущества.
• Обеспечивать рентабельность. Если управляющий вкладывает активы в перспективные направления, он повышает их рентабельность. То есть если компания вкладывает свои деньги и имущество в проекты, которые не приносят дохода, значит, управление активами неправильное.
• Поддерживать баланс между количеством активов, которые инвестированы во что-то и теми, которые используются в повседневной деятельности.
• Оптимизировать использование активов. Управляющий работает в нескольких направлениях. Он сохраняет то количество активов, которое необходимо для непрерывной производственной деятельности. Важно не допускать простоев, чтобы не понести дополнительные убытки. Кроме того, необходимо максимально снижать процент брака и потерь во время производства, так как они возникают за счет активов – сырья.

Преимущества доверительного управления

Доверительное управление активами компании имеет ряд преимуществ по сравнению с самостоятельной разработкой стратегии. Вот в чем заключаются главные плюсы сотрудничества с финансовыми консультантами:

• Более высокая прибыль. Она будет превышать ту прибыль, которую получит компания, если самостоятельно займется инвестициями (даже с учетом того, что консультанту придется выплачивать комиссию за услуги). Однако конечная величина дохода при доверительном управлении зависит от профессионализма посредника и сроков сотрудничества с ним.
• Отлаженная система управления. Финансовый специалист лучше разбирается в том, как работает рынок. Он продает и покупает активы вовремя. К тому же у каждого посредника есть свои стратегии, методы управления. Владельцы активов не всегда располагают этими знаниями. Поэтому у них есть риск вложить средства невыгодно и понести убытки.
• Быстрый доход. Благодаря знаниям эксперта-посредника первая прибыль появляется вскоре после начала сотрудничества. Также владелец активов при необходимости может изъять их из управления и быстро получить средства.

Еще одним преимуществом сотрудничества с экспертами становится их индивидуальное отношение к клиентам. Если активы передает в управление компания, то с ней работает персональный менеджер. С индивидуальным консультантом возможно и скорректировать условия сотрудничества, и поменять сумму активов, и изменить сроки работы.

Среди минусов управления доходностью активов можно выделить необходимость платить комиссию за обслуживание. При этом комиссия может образоваться, даже если финансовому консультанту не удастся заработать прибыль для клиента. В среднем каждый квартал с компании взимается 1–2 % от суммы, доверенной посреднику, или от стоимости недвижимости, ценных бумаг. Кроме того, существуют дополнительные комиссии за вход в стратегию инвестирования, ее успех, досрочное окончание сотрудничества. Эти выплаты посреднику выше, чем регулярная комиссия. Например, оплата за успех стратегии может составить до 20 % от прибыли.

Другими недостатками сотрудничества с посредником является отсутствие гарантии на прибыль и невозможность вывести активы из оборота досрочно. С первым недостатком можно бороться: нужно тщательнее подходить к выбору посредника.

Понятие активов компании

Активы – это имущественные ресурсы во владении компании, которые она использует ради заработка. Активы представлены в виде денег или физических предметов: оборудования, ценных бумаг, сырья. Имущество может считаться активом, если соответствует таким критериям:

• Прямо или косвенно участвует в основной деятельности компании. То есть если оборудование не применяется в производстве, а просто стоит на складе и не может быть использовано в текущих производственных процессах, то его нельзя причислить к активам.
• Числится как собственность организации. Однако допускается причислять к активам те предметы, которые компания взяла в аренду. Но для этого в договоре аренды должно быть прописано право пользования.
• Оценивается. Если у предприятия есть имущество, которое давно устарело и не может быть продано или которое не имеет материального выражения, то оно не является активом.

Структура управления активами предприятия

Существует несколько видов доверительного управления имуществом. Они отличаются по объекту, права на которые компания передает консультанту.

Управление капиталом

Управление капиталом – самый распространенный вариант доверительного управления. Его используют как юридические, так и физические лица. Владелец передает свои капиталы посреднику. Тот по своему усмотрению вкладывает средства в выгодные проекты, которые могут принести доход. Например, он размещает деньги на рынках – валютном или фондовом, инвестирует в недвижимость.

Управление ценными бумагами

Инвестиционный портфель должен состоять не только из активов, но и из ценных бумаг – акций и облигаций. Чтобы их купить, привлекают брокеров. Для управления выбирают проверенных финансовых консультантов. Они могут принимать такие решения:

• какие ценные бумаги стоит покупать;
• как продать имеющиеся акции и облигации по более выгодному курсу;
• какую стратегию работы с инвестиционным портфелем выбрать, как наращивать портфель для получения дивидендов или быстрой продажи.

Договор с посредником заключается на небольшой срок – от полугода до года. За это время консультант реализует одну из трех стратегий торговли на фондовом рынке в зависимости от целей бизнеса. Например, если клиент хочет получить более высокий доход и готов ради этого рискнуть частью бумаг, то консультант выбирает агрессивную стратегию управления. Деньги вкладываются в ценные бумаги новых компаний. Если предприятие окажется успешным, то цена за купленные акции и бумаги быстро вырастет, консультант их продаст, а клиент получит выгоду в виде разницы в цене. Однако у агрессивной стратегии есть риски: не каждое новое предприятие достигает успеха.

Если клиент хочет максимально сохранить свои капиталы, то его посредник предпочтет использовать консервативную стратегию. Будут приобретаться государственные облигации, прибыль с которых не является мгновенной.

Управление бизнесом

Если финансовый консультант привлекается для помощи в управлении бизнесом, то ему передается не только управление денежными потоками, но и контроль остальных процессов – закупки сырья, производства, продажи. Управление бизнесом передается финансовому консультанту в разных ситуациях:

• Когда компания только выходит на рынок и ее нужно быстро вывести на стабильную прибыль.
• Когда у собственника нет времени, желания или навыков самостоятельно заниматься бизнесом.
• Когда компания находится на пороге кризиса и необходимо предотвратить убытки.

Однако участие финансового консультанта возможно и в стабильно развивающихся организациях.

Управление недвижимостью

При составлении инвестиционного плана одной из статей доходов может быть недвижимость – как коммерческая, так и жилая. Нередко случается, что владелец находится в одном регионе, а недвижимость – в другом, или она вовсе разбросана по стране. В таком случае контролировать ее самостоятельно сложно. Проще отдать управление недвижимостью компании или частному специалисту. Они будут сдавать имущество в аренду. Часть арендной платы пойдет на счет владельца недвижимости, а часть – посреднику в качестве комиссии.

Существует и такой вид доверительного управления, который является комплексным. То есть посредник берет на себя управление несколькими видами оборотных активов компании. Собственник передает брокеру счета на валютном и фондовом рынках и денежные средства. Последние управляющий будет инвестировать по своему усмотрению.

Этапы доверительного управления

Когда владелец компании планирует передать свои активы посреднику, он должен пройти несколько этапов.

Где найти финансового консультанта для управления активами?

Первым этапом является поиск посредника. Им может быть как целая компания, так и частный специалист.

Найти консультанта или фирму, которой можно передать управление активами компании, возможно в Интернете или по сарафанному радио. Больше всего фирм, предлагающих такие услуги, находится в США, Великобритании, Франции и Германии. Однако в России тоже появляется всё больше организаций, работающих с чужими активами.

Чтобы выбрать надежного консультанта, необходимо ориентироваться на 3 главных критерия.

Опыт работы

Чем дольше существует фирма на рынке, тем больше у нее клиентов. В то же время больше общий объем активов, который находится в работе. Чем больше активов у нее есть, тем лучше ее репутация.

Узнать об опыте работы можно на официальных сайтах фирм-консультантов. Следует обращать внимание на кейсы клиентов, их отзывы, а также лицензии и другие документы, которые подтверждают опыт фирмы.

Рейтинг

Среди компаний по управлению активами существует топ – список предприятий, ранжированных по объему активов в работе. Чем выше фирма в этом рейтинге, тем надежнее. Узнать, на какой позиции находится потенциальный консультант, можно через ресурс Investfunds. Там можно увидеть не только место фирмы в рейтинге на данный момент, но и динамику его изменения. Также на сервисе Investfunds предоставляется информация по суммарным активам, общему количеству фондов, процентной доле в управлении.

Отзывы

Отзывы клиентов фирмы мало влияют на ту рентабельность, которую получит компания, вверяя свои активы. Однако если большая часть откликов – положительные, значит, риски минимальны. Кроме того, благодаря отзывам будущий клиент может увидеть, что именно понравилось другим в работе с фирмой.

Какие документы нужно предоставить

На втором этапе заключается договор с выбранным посредником. Для передачи управления требуется документация со стороны клиента. Нужны бумаги, подтверждающие право собственности, а также реквизиты компании.

На втором этапе оформляется заявление или декларация. В документах прописываются задачи и цели собственника. Там же указывается перечень активов, за которые будет отвечать посредник.

Постановка задач

На этом этапе клиент должен четко сформулировать свои требования к работе посредника. Обсуждение задач чаще всего происходит во время переговоров. Поэтому предприниматель может заранее подготовиться к ним: прописать задачи и выбрать, в каких моментах он готов на уступки. Затем на переговорах в перечень вносятся корректировки или вписываются новые планы.

Подписание договора

В договоре указываются права и обязанности клиента и посредника, сроки сотрудничества и ответственность финансового консультанта на случай, если он не сможет выполнить свои обязательства и клиент понесет убытки.

Составлением договора занимаются юристы той фирмы, в которую обратился предприниматель ради управления оборотными активами. Поэтому договор содержит условия, которые выгодны преимущественно посредникам. Предпринимателю важно изучить все пункты договора, чтобы обезопасить себя от условий, которые ему невыгодны.

Начало сотрудничества

На протяжении всего срока действия договора клиент может в любой момент поинтересоваться тем, как именно посредник распоряжается его активами. У предпринимателя есть право задавать вопросы специалисту, вносить поправки.

У управляющего активами есть обязанность информировать клиента о вариантах вложения средств, предоставляя последнему выбор. В таком случае специалист должен объяснить разницу между способами вложения и выгодами, которые получит клиент.

Оплата комиссии

Размер комиссии прописывается в договоре. Некоторые посредники берут фиксированную сумму, которая не зависит от полученной прибыли. Тогда сумма представляет собой долю от общей величины активов, переданных в управление. Другие финансовые консультанты берут долю от прибыли. Они больше заинтересованы в том, чтобы клиент заработал в результате их манипуляций.

Оптимизация структуры активов

Управление активами предприятия подразумевает не только инвестиции, но и оптимизацию их величины и состава так, чтобы поддерживать достаточную ликвидность организации и находить способы дополнительного заработка.

Процесс оптимизации состоит из трех этапов:

1. Анализ и сегментация внеоборотных активов по разным критериям. Необходимо разделить активы по частоте их использования. Получится две группы – активные, то есть используемые в повседневной деятельности, и пассивные, которые являются вспомогательными.
2. Расчет подходящего соотношения повседневных и вспомогательных активов. Если собственник предприятия самостоятельно занимается управлением активами, то нередко он допускает ошибки. Вспомогательные активы сокращаются до минимума. Однако без них невозможно бесперебойное производство, ведь в их число входят здания, сооружения, оборудование.
3. Оптимизация оборотных активов. Необходимо поддерживать баланс между имуществом разной ликвидности. Например, мгновенную ликвидность имеют деньги, высокую – дебиторская задолженность при условии, что сотрудники ее контролируют. Средняя ликвидность у сырья и материалов, из которых делается продукция. В компании единовременно должны присутствовать все три вида оборотных активов в оптимальном для нее соотношении. Чтобы понять, какое соотношение поддерживать, необходимо учитывать отрасль, в которой работает предприятие, особенности производственного цикла.

Принципы оптимизации активов

Есть принципы, которые позволяют правильно выстроить управление активами организации. Управляющий должен учитывать следующие факторы.

Формирование общего объема имущества

Общий объем полезного имущества необходимо формировать, учитывая экономические особенности отрасли и стратегию компании. Совокупность активов не должна противоречить целям и деятельности предприятия.

Поддержание производственной деятельности

Совокупность активов должна быть подобрана так, чтобы с их помощью компания могла вести производственную деятельность беспрерывно. Это значит, что во время работы совокупность имущества может меняться. Например, кафе-кондитерская предлагала клиентам десерты, которые закупала в готовом виде у поставщика-производителя. Значит, в числе активов мог быть только холодильник для хранения продукции. Затем ассортимент расширился и в него добавили десерты собственного производства. Значит, состав имущества должен измениться. В нем появится духовой шкаф для выпечки, контейнеры для хранения сырья.

Разумный выбор активов

В процессе деятельности компания будет докупать новые активы. Выбор активов должен быть основан на максимальной выгоде, которые они смогут принести. Например, оборудование может быть куплено, но так и не внедрено в производство. Чтобы понять, насколько выгодным является приобретение, необходимо еще на стадии покупки оценивать характеристики. Если цена слишком низкая, это может свидетельствовать о плохом качестве. Оборудование можно будет использовать недолго, прежде чем оно выйдет из строя, или придется постоянно вкладывать средства в ремонт и техосмотр. В то же время слишком высокая цена на актив не гарантирует высокой прибыли.

Баланс в составе активов

Сочетать разные виды имущества необходимо на основании их ликвидности. Этот принцип применить сложнее всего, потому что для определения оптимального количества тех или иных активов необходимо проанализировать то, что уже есть. Нужно составить перечень имущества и дополнить его тем, что в будущем позволит достичь стратегических KPI. Дальше останется довести объем фактического имущества к запланированному.

В составе портфеля должны быть высоколиквидные активы. Это деньги на счетах, которыми компания сможет расплачиваться с поставщиками. Также нужны низколиквидные, например оборудование или помещения, чтобы обеспечить производственный цикл.

Взаимозаменяемость

Активы в собственности предприятия должны быть взаимозаменяемыми. Например, если один станок вышел из строя, значит, нужно иметь либо запчасти для быстрого ремонта, либо другие станки, которые можно перенастроить. Если активы не могут быть заменены друг другом, то возникает риск пауз в работе производства и финансовых потерь.

Оценка эффективности управления активами

Если на предприятии уже есть система управления активами, то можно оценить ее эффективность. Оценка проводится по трем направлениям.

Горизонтальный анализ

При таком анализе оценивается только изменение количества и стоимости имущества. Сравниваются данные за несколько месяцев или лет. Информация для анализа берется из бухгалтерской отчетности.

Горизонтальный анализ проводится, чтобы увидеть направление движения компания в плане управления активами. Если динамика величины и стоимости не устраивает или она вовсе является отрицательной, значит, нужно искать причину стагнации. Затем на основе сделанных выводов можно прогнозировать, как будет меняться состав активов, если скорректировать политику управления. Понимая будущую динамику изменений, руководителю предприятия станет проще планировать стратегические KPI для сотрудников.

Вертикальный анализ

После оценки общего изменения величины и стоимости можно анализировать активы в разрезе видов или ликвидности. Следует разделить активы на разновидности и вычислить долю каждой категории относительно общей совокупности. Вертикальный анализ может проводиться в целом по предприятию, отдельному филиалу или одному из юридических лиц в составе холдинга.

В результате будут получены данные, которые помогут:

• оценить, насколько грамотно было использовано имущество исходя из видов деятельности компании;
• оценить, насколько эффективно были использованы активы по всему предприятию и по подразделениям;
• проанализировать оборачиваемость активов и KPI.

Сравнительный анализ

После горизонтального и вертикального анализа проводится сравнительный. Он необходим для сравнения компании с отраслью в целом. Чем лучше обстоят дела в фирме относительно среднеотраслевых показателей, тем более конкурентоспособной она может считать себя. Также результаты покажут, какие резервы есть у компании, чтобы увеличить объем необходимых активов.

Финансовые коэффициенты

Когда аналитик определил состав активов и их стоимость, он может рассчитать финансовые показатели, которые характеризуют деятельность компании. Например, с помощью рентабельности предприятия и коэффициентов оборачиваемости можно сделать вывод, насколько организация является платежеспособной, а ее деятельность – прибыльной.

Главный показатель, который используется экспертами при оценке системы управления имуществом, – оборачиваемость. Эта метрика становится индикатором, насколько активна компания в бизнес-среде. Чтобы определить оборачиваемость, необходимы данные о выручке за текущий период, а также сведения о величине активов за последний год. Для упрощения расчетов используется среднегодовой показатель. Эта величина может рассчитываться как по всем направлениям производства, так и по отдельным отраслям. В последнем случае корректируется и величина выручки: учитывается только выручка с тех видов деятельности, в которых задействована категория активов.

Прибыльность предприятия можно оценить по его рентабельности. Она рассчитывается как соотношение чистой прибыли к среднегодовому объему активов (в общем по компании или по отдельному виду). Метрика характеризует размер прибыли, которую получает организация с каждого актива.

Заключение

Управление активами компании – это сложный процесс, который требует знаний в области экономики и финансов. У предпринимателя есть возможность управлять активами самостоятельно или отдать их в пользование и получать за это прибыль. Сотрудничество с посредниками представляет собой удобную систему, благодаря которой грамотно распоряжаться ресурсами сможет даже тот бизнесмен, у которого нет профильного образования. Однако даже здесь есть подводные камни: необходимо тщательно выбирать финансового консультанта, четко ставить перед ним задачи и постоянно мониторить показатели для анализа эффективности.