Рентабельность компании: зачем она нужна и как ее рассчитать

Многие предприниматели понимают, что такое рентабельность. Однако не все занимаются ее расчетом, полагая, что для оценки бизнеса достаточно будет выручки и прибыли. Однако именно на основе рентабельности прогнозируется прибыль, компания сравнивается с конкурентами и предсказывается доход с инвестиций. Поэтому каждый бизнесмен должен знать, как определить рентабельность своего предприятия.

Что такое рентабельность

Чтобы получить представление о рентабельности, необходимо рассчитать ее коэффициент. Он покажет, насколько эффективно используются ресурсы. Например, компания вкладывает ресурсы в мероприятия, которые в перспективе должны принести прибыль. На большинстве предприятий к ним относится создание продукта и его продажа, в том числе реклама для привлечения клиентов. В результате этих мероприятий компания получает прибыль. Важно оценить не только ее размер, но и соотношение с той суммой, которая была потрачена на ее получение. Для этого нужен коэффициент, который может выражаться как в конкретной величине, так и в процентах. Кроме того, через расчет рентабельности можно определить количество ресурсов, которое потребуется, чтобы получить прибыль.

Например, есть два предприятия, которые работают в одной отрасли: магазин одежды и швейная мастерская, где шьют одежду на заказ по индивидуальным меркам. У магазина доход составляет 1 млн рублей, а прибыль – 300 тысяч. У мастерской доход составляет 200 тысяч рублей, половина из которых является прибылью. Если сравнивать предприятия по прибыли, то выгоднее содержать магазин готовой одежды. Однако необходимо учитывать рентабельность. У магазина этот показатель равен 0,33, а у мастерской – 0,5. Это значит, что мастерская, несмотря на свои меньшие масштабы, работает эффективнее.

Для чего нужна рентабельность

Зная рентабельность бизнеса, его владелец способен правильно выбрать направление для развития. Вот какие возможности открывает осведомленность об этом показателе:

• Можно принять правильное решение, когда появляется возможность взять кредит в банке. Ведь займы на разные цели приносят компании разный доход.
• Повышается вероятность выдачи кредита, потому что банки и кредиторы больше доверяют предприятиям с более высокой рентабельностью.
• Проще получить деньги от инвесторов, потому что им важно получить дивиденды от своих вложений. А выгоды инвесторов выше, если компания рентабельна.
• Можно эффективнее управлять процессами внутри компании. Будет ясно, куда уходят деньги, сколько еще вложений требуется для получения прибыли.
• Проще доказать свою честность налоговой службе, если ту заинтересуют высокие доходы или рост вложений в бизнес, которые не облагаются налогом.

Рентабельность приходится рассчитывать в нескольких ситуациях:

• Когда планируются новые проекты и собственнику нужно привлечь инвесторов. Они будут сравнивать несколько предложений от предпринимателей именно в разрезе рентабельности, чтобы выбрать один из вариантов.
• Когда требуется проанализировать работу компании на протяжении длительного срока. В таком случае сравнивается рентабельность разных периодов.
• Когда владелец хочет продать бизнес и ему важно понять, какую цену можно установить на компанию. Чем выше рентабельность, тем больше можно выручить с продажи. Но чтобы не было искажений, необходимо рассчитывать не только свой показатель, но и аналогичные метрики конкурентов.

Какой бывает рентабельность

Для оценки работы компании анализируют несколько видов рентабельности. При расчете каждого используется чистая прибыль, которую соотносят с разными величинами. Например:

• сравнивая чистую прибыль с размером активов, можно определить рентабельность последних;
• если учитывать в расчетах выручку, то получится показатель рентабельности продаж;
• сопоставляя чистую прибыль и основные средства, можно вычислить рентабельность основных средств;
• соотношение прибыли и вложенных денег характеризует рентабельность инвестиций.

Рентабельность активов

Показатель рентабельности активов позволяет руководителю компании или финансовому директору оценить грамотность использования имущества предприятия. Под активами подразумеваются не только деньги, но и здания, производственные ресурсы, материалы, запчасти, ингредиенты. Всё это прямо или косвенно приносит компании прибыль.

Рентабельность активов должна быть больше нуля. Если она оказывается ниже, это сигнализирует о неправильной работе предприятия, об убытках и возможном банкротстве. Однако даже положительная рентабельность не является признаком успешной работы. Если сравнить несколько аналогичных компаний, то более успешной окажется та, у которой самая высокая ROA (return on assets).

Расчет рентабельности активов

Чтобы рассчитать ROA, необходимо вычислить чистую прибыль за заданный период. Затем определить стоимость имущества, задействованного в получении прибыли. Используется такая формула:

Ра = Прибыль за период работы / Стоимость активов * 100 %

Рентабельность продаж

Эта метрика рассчитывается для понимания, сколько чистой прибыли в долевом соотношении содержится в общем доходе компании за период. Так как доход формируется из продаж, то показатель рентабельности характеризует именно сбытовую деятельность.

Чтобы рассчитать рентабельность продаж, или ROS (return on sales), необходимо разделить прибыль на выручку. Однако формула может быть изменена: вместо классической чистой прибыли допустимо использовать другие метрики. Например, если вставить в формулу валовую прибыль вместо чистой, то итоговое значение будет являться рентабельностью продаж по валовой прибыли. Если вести расчет на основе прибыли до уплаты налогов, то получится операционная ROS.

Разные виды этого показателя требуются в разных ситуациях. Например, валовая рентабельность нужна при изучении работы крупных компаний. Потому что им сложнее определить чистую прибыль, чем малому бизнесу. Тогда для расчетов они определяют валовую прибыль, которая представляет собой разницу между выручкой и себестоимостью товаров. Операционная рентабельность необходима для сравнения нескольких проектов между собой, а также для сравнения нескольких компаний одной отрасли.

Рентабельность основных производственных фондов

Показатель окупаемости активов, или ROFA (return on fixed assets), можно детализировать, если учитывать не всё имущество, находящееся на балансе компании в расчетный период, а только основные производственные фонды. К ним относятся все предметы, что используются для создания продуктов, но при этом не расходуются. Например, машины в цеху или инструменты, которые только изнашиваются, но используются многократно. Помимо них, к производственным фондам относятся:

• здания, офисы, в том числе те, которые компания арендует;
• автомобили;
• электрические сети;
• мебель, оборудование в торговых залах для демонстрации товара;
• компьютерная техника;
• кассовый аппарат.

Чтобы рассчитать значение показателя, необходимо соотнести чистую прибыль и стоимость используемых фондов по формуле:

ROFA = Чистая прибыль / Стоимость основных средств * 100 %

Рентабельность оборотных активов

В число оборотных активов следует включать те, которые используются в производственных процессах, но полностью расходуются. Самый очевидный вид активов – это сырье, но кроме него можно учитывать при расчетах RCA деньги на счетах компании, полуфабрикаты или заготовки, а также готовую продукцию, если она перепродается. Чем выше получается показатель, тем эффективнее компания управляет ресурсами. Чтобы рассчитать RCA, необходимо:

• взять чистую прибыль за период;
• разделить ее на совокупную стоимость оборотных активов. Важно учитывать только то, что было использовано в тот же период;
• если требуется вычислить рентабельность в долевом виде, то результат деления необходимо умножить на 100%.

Рентабельность капитала

ROE (return on equity) характеризует отдачу от денег, вложенных в компанию. Вложенным может считаться только уставной или акционерный капитал. Но если проанализировать политику использования заемного капитала, то можно видоизменить формулу, превратив ее в ROCE (return on capital employed). Так получится сконцентрироваться на рентабельности привлеченных средств. Таким образом, для расчета рентабельности капитала есть две формулы:

• для вычисления классического ROE необходима прибыль и уставной или акционерный капитал. Их соотношение умножается на 100 %;
• для ROCE необходимы чистая прибыль и деньги, полученные от инвесторов или кредиторов, соотношение которых также умножается на 100 %.

ROE используют как владельцы компании, так и инвесторы. Например, собственник предприятия по этому показателю может понять, почему оказалась низкой общая рентабельность. Инвестор оценивает ROE для прогнозирования своей выгоды от вложения в компанию. Инвестор может запросить у владельца значение рентабельности, чтобы принять решение об инвестициях.

Еще один вывод, который делается по ROE, – это темп роста предприятия. Чтобы определить его, аналитику потребуется умножить рентабельность на коэффициент удержания. Получится часть чистой прибыли, которая откладывается и не расходуется на выплаты инвесторам. По метрике можно спрогнозировать, как будет развиваться организация в будущем.

Расчет рентабельности капитала

Чтобы рассчитать показатель, необходимо знать размер собственного капитала. Он состоит из нескольких частей. Есть уставной капитал, который формируется учредителями. Вторая часть, резервный капитал, представляет собой часть прибыли, которую компания получает от продаж, но не расходует, а оставляет в качестве резерва. Третья часть – это добавочный капитал. Он появляется, когда учредитель вносит сумму больше, чем ему полагается.

Однако если просто разделить чистую выручку на собственный капитал, то получится общее представление об эффективности деятельности компании. Нередко требуется детализировать этот показатель. Тогда следует использовать для расчета формулу Дюпона. Она покажет, какая именно составляющая оказывает наибольшее влияние на рентабельность. Вот как выглядит формула:

Рк = Рентабельность продаж по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Мультипликатор капитала

Чтобы использовать формулу, необходимо знать два других показателя:

• Оборачиваемость активов – это степень эффективности их использования. По этой метрике понятно, сколько денег получает компания с каждого вложенного рубля. Чтобы рассчитать оборачиваемость, необходимо выручку за период разделить на общую сумму затрат на приобретение и поддержание активов.
• Мультипликатор собственного капитала. Это отношение средней стоимости активов к собственному капиталу.

Рентабельность инвестиций

Компания имеет не только поток входящих средств в виде собственных или заемных денег, но и сама активно вкладывает деньги в сторонние проекты. Тогда требуется рассчитывать смежный показатель – рентабельность инвестиций. Например, предприниматель часть денег положил на банковский вклад, с которого его бизнес получает проценты. Теперь ему нужно понять, насколько доходным оказалось вложение. Для расчетов используется формула, в основе которой лежит отношение полученных выгод от затрат к их размеру.

Рентабельность производства

При расчете используются два показателя: чистая прибыль и совокупная стоимость основных фондов, оборотных средств. По сути, именно эта метрика характеризует деятельность организации и умение предпринимателя управлять всем имуществом. Но есть компании, которые одновременно ведут производственную деятельность по разным направлениям. Тогда они рассчитывают рентабельность по каждому направлению отдельно.

Даже если предприятие работает только в одном направлении, оно всё равно может рассчитывать несколько видов рентабельности производства. Например, по каждому продукту, участку производственного цикла или филиалу.

Чтобы вычислить рентабельность производства, необходима формула:

Рентабельность производства = Прибыль / (Стоимость основных фондов + Стоимость оборотных активов) * 100 %

При расчетах используются оборотные активы, поэтому важно правильно рассчитать их стоимость. Нельзя брать рыночную стоимость, нужно учитывать амортизацию и износ. Вот о чем еще необходимо помнить при вычислении показателя:

• Некоторые при вычислении используют балансовую прибыль. Это прибыль до налогообложения. Однако такой подход является устаревшим. Бухгалтеры вносят в баланс чистую прибыль.
• Не все оборотные активы следует учитывать при расчете. Непосредственно с производством связаны только сырье и материалы. Полуфабрикаты, заготовки, финансовые вложения и дебиторская задолженность относятся к сфере обращения. Однако в балансе все оборотные активы находятся в одном разделе. В результате при расчетах рентабельности бухгалтер берет сумму из раздела, хотя следует вручную отобрать все активы, участвующие в производстве, и включить в формулу только их.

Рентабельность проекта

Этот показатель рассчитывается, если компания или инвестор еще только собирается вкладывать деньги в проект. Если при расчетах других видов показателя берется уже полученная прибыль, то для вычисления рентабельности проекта необходимо прогнозировать прибыль. Итоговый размер затрат тоже неизвестен, поэтому для расчетов используются прогнозы.

Показатель вычисляется по двум формулам. Можно найти отношение стоимости бизнеса к инвестициям, которые требуются для его запуска. Тогда используется формула:

Рентабельность проекта = Итоговая стоимость бизнеса / Сумма, вложенная в него

Второй способ расчетов – вычислить отношение чистой прибыли и амортизационных расходов к вложениям. Вот как проводится вычисление:

Рентабельность проекта = (Чистая прибыль + Амортизация) / Инвестиции

Где брать данные для расчетов

Чтобы определить полную окупаемость компании, включая все разновидности показателя, необходимо много метрик. Данные о них берутся в бухгалтерских и финансовых отчетах. Однако некоторые виды рентабельности можно рассчитать только с помощью узкоспециальных показателей. Например, если нужно измерить рентабельность продаж отдельного продукта или товарной категории, то нужен отчет о его продажах, прибыли, себестоимости его производства. Информацию можно взять из бухгалтерского учета.

Есть ли норма для рентабельности

Показатель рассчитывается не только для того, чтобы знать его, но и для сопоставления его с нормальными значениями. Иначе не получится оценить эффективность работы компании. Однако единой нормы рентабельности для всех отраслей бизнеса не существует.

Есть универсальная рекомендация: рентабельность не должна опускаться до отрицательного значения. Если она оказалась в минусе, значит, компания работает в убыток. Если показатель оказался положительным, его следует оценивать дальше, сравнивая со значениями конкурентов и анализируя рынок.

Рекомендации по оценке рентабельности зависят в том числе от того, какой вид показателя рассчитывается. Например, низкая рентабельность активов означает, что активы и капитал используются слабо. У них есть потенциал, они могут принести компании больше прибыли. Удовлетворительная рентабельность активов означает, что владелец выбрал правильную тактику их использования. Однако нормы показателя зависят от отрасли и вида продукции. Например, есть капиталоемкие отрасли, где для функционирования компании требуется много активов. Поэтому рентабельность будет низкая. А в сфере услуг активов (инвентаря, зданий, автомобилей) практически не требуется. Поэтому их будет меньше относительно получаемой выручки.

Как анализировать рентабельность

Чтобы проанализировать рентабельность, необходимо рассчитать несколько показателей за разные периоды и оценить их динамику. Она должна быть положительной. Положительная динамика определяется числителем, то есть прибылью. Если она растет (с учетом инфляции) быстрее, чем ресурсы, которые направляются на ее получение, то и рентабельность будет увеличиваться.

Так как нормы рентабельности не существует, то анализировать ее необходимо не по величине, а по другим параметрам. Для этого необходимо:

• отследить динамику внутри компании за последние 3–5 лет. Какой бы ни была динамика, необходимо выявить тенденции и факторы, влияющие на темпы роста;
• сравнить свои показатели с прямыми конкурентами. Необходимо взять конкурентов, которые находятся на том же уровне выручки, ориентированы на тот же сегмент потребителей и предоставляют аналогичные товары. Затем нужно найти информацию по их рентабельности. Взять ее можно на интернет-порталах, например, на Государственном ресурсе бухгалтерской или финансовой отчетности;
• сопоставить свою рентабельность со среднеотраслевыми значениями. Теперь необходимо узнать, какова рентабельность у остальных конкурентов (непрямых). Необходимо взять значения всех игроков рынка, суммировать их и разделить на количество компаний. Данные можно взять на государственных порталах или в статистических сборниках на сайте Росстата. Среднеотраслевое значение также можно взять в готовом виде на сайте налоговой службы. ФНС России каждый год публикует данные по рентабельности активов, по объему проданных товаров и услуг.

Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ является частью финансового анализа, затрагивающий несколько показателей, в том числе рентабельность. Суть анализа сводится к поиску взаимосвязи между всеми факторами, которые влияют на главный показатель компании. Чтобы его провести, можно использовать несколько моделей, которые делятся на группы:

• аддиктивные. Они используются, если рентабельность представлена как совокупность факторов;
• мультипликативные. Методы используются, если рентабельность представлена как произведение факторов;
• кратные. Методы применяются, если метрика получается в результате деления факторов.

Связь рентабельности компании и других метрик

Рентабельность рассчитывается чаще всего для определения темпов роста или GAGR. Это среднегодовая норма доходности. Аналитики вычисляют полученные от инвестиций выгоды. Важно использовать в расчетах период, который составляет больше года. Чтобы рассчитать среднегодовой темп роста, аналитик должен знать две стоимости инвестиций: в начале периода и в его конце. Необходимо конечную стоимость разделить на начальную, возвести в степень единицы, деленной на количество периодов, и вычесть из промежуточного результата.

Однако при расчете среднегодового темпа роста игнорируются другие показатели. Например, стоимость денег, которая не является постоянной. Когда аналитик вычисляет рентабельность за несколько периодов, то при расчете каждого периода учитывает прибыль и расходы в том объеме, который был в течение периода. Однако есть инфляция, которую нужно учитывать при определении стоимости денег.

Денежные потоки необходимо дисконтировать по ставке дисконтирования. Эту ставку можно использовать и для прогнозирования будущей прибыли и рентабельности. Например, компания хочет купить оборудование за 5 млн рублей, при этом ставку дисконтирования признали равной 5 %. Новое оборудование, по прогнозам инженеров и финансистов, будет приносить дополнительно по 1 млн рублей каждый год на протяжении трех лет. Дополнительные 3 млн, которые накопятся за период использования нового оборудования, необходимо дисконтировать по ставке 5 %. Теперь можно определить, является ли инвестиция выгодной. Рентабельность с учетом инфляции, с использованием дисконтированных потоков называется IRR, или внутренней нормой рентабельности.

Повышение рентабельности

Любой вид показателя представляет собой соотношение прибыли разных видов к расходам и вложениям. Для повышения показателя необходимо корректировать числитель или знаменатель из формулы. То есть компании следует либо снижать вложения, либо повышать прибыль. Например, изменить рецептуру или технологию создания продукта, чтобы добиться сразу нескольких эффектов:

• снизить себестоимость одной единицы;
• сократить время производства одной единицы, тем самым повысив общую производительность;
• отстроиться от конкурентов и повысить продажи продукта.

Вот еще несколько способов, с помощью которых можно увеличить доход компании:

• нарастить объем производства и реализации продукции;
• повысить цены без дополнительных вложений в себестоимость, но за счет повышения ценности продукта в глазах клиента;
• рассчитать рентабельность отдельных продуктов и увеличить доли более выгодных позиций ассортимента.

Снизить расходы поможет финансовый контроль и оптимизация использования рабочего времени. Например, можно:

• сократить расходы на сырье, найдя новых поставщиков или изменив условия сотрудничества с имеющимися. Так удастся сэкономить, если получить скидку за опт или попросить поставщиков взять на себя траты на доставку;
• сократить расходы на персонал, переведя часть штата на удаленную работу или найдя сотрудников из других регионов;
• автоматизировать процессы, чтобы снять нагрузку с работников и сэкономить на оплате труда;
• сделать платными некоторые услуги, которые раньше были бесплатными для клиентов.

Что влияет на рентабельность

Чтобы добиться высоких финансовых показателей компании, необходимо работать с факторами, которые на них влияют. Их можно разделить на внутренние и внешние. К первой группе относятся особенности организации работы внутри предприятия, ее сотрудников, ценовой политики. Вот что входит в число внутренних факторов:

• качество сырья, которое поставляется в компанию. Оно влияет на итоговое качество товаров;
• маркетинговая стратегия и количество клиентов, которые приходят по рекламе;
• производительность, трудозатраты на создание одной единицы;
• условия труда для работников;
• уровень навыков персонала;
• ценообразование;
• имидж компании и ее руководителя в глазах делового сообщества;
• модель взаимодействия с контрагентами;
• логистика.

Вторая группа факторов – внешние, на них сотрудники не могут повлиять, потому вынуждены приспосабливаться к обстоятельствам. Например, государство повышает налог на добавленную стоимость, и компания при тех же ценах на товары получает меньше прибыли, а расходов несет больше. Вот еще несколько внешних факторов, которые влияют на рентабельность предприятия:

• спрос на товары и услуги, в том числе сезонность;
• расположение торговой точки, уровень проходимости;
• действия конкурентов, в том числе нечестная конкуренция. Она отнимает клиентов и выручку в перспективе, к тому же вынуждает нести дополнительные расходы на противодействие;
• санкции, в том числе и те, которые направлены не на саму компанию, а на поставщиков сырья или кредиторов, корпоративных клиентов;
• экономическая и политическая ситуация в стране.

Заключение

Рентабельность компании играет важную роль при оценке эффективности бизнеса. Если предприниматель ограничивается только подсчетами прибыли и выручки, он не имеет объективного представления о том, насколько грамотно управляет предприятием.

Чтобы понять совокупную рентабельность компании, необходимо высчитывать все виды этой метрики. Затем сравнить свое предприятие с аналогичными в отрасли. Если выяснится, что значение низкое по сравнению с конкурентами и отраслью в целом, это может создать сложности. Например, будет сложнее получить кредиты, привлечь инвесторов. В таком случае нужно внедрять комплекс действий по повышению рентабельности. Необходимо одновременно работать над повышением дохода и снижением расходов.