Финансовые ресурсы: что нужно учесть в кризис

Чтобы смягчить давление в кризисной среде, владельцам бизнеса потребуется провести экономический анализ работы предприятий. Один из ключевых секторов, дающих информацию о возможностях и положении фирмы, – финансовый. Изучение бухгалтерского баланса позволит найти сильные и слабые стороны вашего бизнеса.

Финансовые ресурсы фирмы – это все денежные поступления, имеющиеся в распоряжении субъекта, – собственные и заемные, – и используемые для:

• текущих расходов на производство, его развитие;
• исполнения обязательств – зарплаты, налоги, арендные платежи, кредиты.

Азы финансовой грамотности включают:

• обязательный учет всех расходов и доходов компании;
• составление финансового плана – краткосрочного и долгосрочного, а также целей бизнеса;
• избавление от долгов – в условиях кризиса шансы выжить есть у компаний с минимальным внешним долгом. Идеальная ситуация – полное погашение всех кредитов и отказ от них в дальнейшем;
• сокращение расходов – использование всех возможностей рынка, которые позволяют снизить издержки: господдержка, заключение выгодных сделок и пр.;
• поиск новых источников доходов;
• создание резервов – речь идет о формировании т. н. «подушки безопасности»; ошибкой большинства предпринимателей является вкладывание прибыли на 100 % в оборот; а при возникновении форс-мажоров и резких экономических событий у бизнеса не оказывается запаса для плавного переживания тяжелого времени или использование открывшихся возможностей, более того – часто приходится обращаться за новыми кредитами на невыгодных условиях.

Структура

Финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные, на основной и оборотный капитал.

Первый вид финансов, который появляется у фирмы, – уставный капитал, создаваемый учредителями при регистрации предприятия. Остальные ресурсы, как правило, наращиваются уже за счет прибыли.

Что относится к собственным финресурсам компании:

• уставный капитал;
• амортизационный фонд;
• нераспределенная прибыль;
• доходы от покупки акций;
• внешняя матпомощь в денежной форме.

Заемные ресурсы:

• банковские займы;
• займы от некредитных учреждений – иных компаний;
• деньги от покупки облигаций инвесторами;
• внебюджетные поступления;
• бюджетные поступления с обязанностью возврата.

Возможна и альтернативная классификация, но суть остается одинаковой. За обозначенными разделами финресурсов необходимо следить в динамике на начало и конец года, квартала, месяца. Как считать процентный прирост за период:

Прирост за период в деньгах / Сумма финресурсов на начало периода × 100 %.

Например, в январе кредиты в сумме составляли 2 000 000 руб., а по итогам I квартала – 2 500 000 руб. Динамика равна – 500 000 руб. В процентах прирост следующий:

500 000 / 2 000 000 × 100 % = 25 %.

Закредитованность фирмы выросла на четверть.

Добавим следующие условия:

Финресурс	На начало квартала	В %	На конец квартала	В %	Динамика	В %
Собственные средства, в т. ч.:	20 000 000	99	23 000 000	99,2	3 000 000	15
Уставный капитал	200 000	1	200 000	0,8	0	0
Заемные средства, в т. ч.:	8 000 000	75	9 000 000	73	1 000 000	12,5
Банковские кредиты	2 000 000	25	2 500 000	27	500 000	25
Итого	28 000 000		32 000 000		4 000 000	47,5

 Благодаря пассиву баланса легко производится анализ и других показателей:

• динамика собственных и заемных доходов по итогам периода и изменение их соотношения в общей финансовой корзине; так, собственные ресурсы увеличились на 15 %, а кредитные – на 12,5 %, при этом доля собственных денег в начале периода была 71 % (20 000 000 / 28 000 000), а займов – 29 %, тогда как в конце соотношение стало таковым: свои ресурсы – 72 %, долговые – 29 %; 
• соотношение источников образования финресурсов – из собственных поступлений или из кредитов; так, в конце квартала доля своих поступлений в формировании ресурсов равна: 75 % (3 000 000 / 4 000 000), а займов – 25 %;
• анализ структуры займов – какова доля банковских кредитов, каков процент займов от других организаций, сколько в общей сумме краткосрочных и долгосрочных долгов; в рассматриваемой фирме банковские кредиты занимали 25%, а к концу квартала выросли до 27 %.

По итогам квартала у предприятия больше всего выросли долги перед банком. На фоне текущего кризиса-2020, когда компании вынуждены остановить или существенно сократить деятельность с сохранением обязательств, такой рост нормален и ожидаем, однако кредиты – одна из основных причин любого экономического кризиса, а сохранить бизнес или даже приумножить его смогут фирмы с наименьшим внешним долгом. 

В период спада главная задача компании – выполнять обязательства:

• перед бюджетом;
• перед остальными кредиторами.

Сегодня Правительство России предлагает множество мер по отсрочке, рассрочке платежей по налогам, снижение ставки рефинансирования. Они не избавляют бизнес от долгов, но позволяют в текущей обстановке временно высвободить средства для иных целей, например, для формирования резервного капитала, расширения производства и входа в новые востребованные сегменты, привлечения акционеров и инвесторов и пр.

Основные показатели финансовых ресурсов

Существует много методов для оценки эффективности бизнеса. Они в разной степени отражают следующие сферы деятельности компании:

• рентабельность;
• оборачиваемость;
• ликвидность;
• рыночная стоимость. 

Именно по этим аспектам опытные инвесторы рассматривают компании перед вложением средств. Поэтому правильная их интерпретация руководством фирмы и дальнейшие управленческие решения дают шанс получить дополнительные финресурсы для перестройки бизнеса при сложившихся для него тяжелых обстоятельствах.

Рентабельность

Показатель демонстрирует прибыльность различных активов предприятия. Формула расчета:

Чистая прибыль / Сумма активов, формирующих прибыль.

Для расчета используются данные бухгалтерского баланса. Чем выше величина рентабельности, тем более эффективно применяются ресурсы того или иного актива. Например, рентабельность продаж определяется как отношение чистой прибыли к чистому объему продаж. Какие еще сферы оцениваются с точки зрения прибыльности:

• инвестиции;
• внеоборотные активы;
• оборотные активы;
• собственный капитал.

Рентабельность – важный показатель для инвесторов и собственников организации.

Оборачиваемость

Характеризует, насколько эффективно компания управляет капиталом и активами. Для расчета нужны:

• объемы выручки;
• величина активов, кредитов и дебиторской задолженности в среднегодовых значениях;
• период оборачиваемости.

Для расчета берутся данные за 3–5 лет. По результатам определяется скорость оборота готового продукта (товаров, услуг) в деньги. Чем выше скорость оборачиваемости, тем лучше фирма работает с имеющимися активами и капиталом. Для адекватной оценки необходимо сравнивать результаты с аналогичными фирмами той же отрасли.

В сфере ритейла период оборачиваемости всегда ниже, чем в промышленности. В нынешний период кризиса менеджеры фирм могут наращивать оборачиваемость за счет развития онлайн-сервисов, сферы доставки, бесконтактных продаж и пр.

Ликвидность

Отображает, насколько компания может выполнять финансовые обязательства из имеющихся активов. Есть несколько коэффициентов ликвидности:

• текущая – интересна инвесторам. Рекомендуемые границы 1–3; если показатель меньше 1, то фирме угрожает банкротство, а если выше 3, то присутствует неэффективное распределение активов;
• быстрая – важна для контрагентов. Желательно, чтобы коэффициент был больше 1;
• абсолютная – кредиторам. Оптимальный диапазон 0,2–0,5.

Рыночная активность

Положение фирмы на рынке определяет его стоимость, а главный коэффициент сегмента – стоимость акций. По цене акций и ее динамике инвесторы понимают, насколько растет прибыль предприятия.

Помимо цены акций важны:

• дивидендный доход – в условиях кризиса большинство корпораций сокращают дивиденды либо отказываются от дивидендных выплат. При этом не всегда такие действия снижают привлекательность компании для акционеров: если компания надежна по другим параметрам, имеет потенциал, развивается в новых сферах, то акции будут расти;
• мультипликатор P/E – соотношение капитализации и прибыли;
• другие коэффициенты для оценки рыночной стоимости фирмы.

Дополнительно

Какие еще финансовые параметры показывают, как фирма справляется в условиях кризиса:

1. Капитализация – отношение собственных финресурсов к заемным. Если капитализация низкая, то собственные средства преобладают над кредитными, следовательно, у фирмы низкие шансы банкротства, дефолта, а бизнес стабилен. 
2. До кризиса капитализация выше 1 свидетельствовала о том, что компания мало использует внешние финансы, а значит, упускает возможности расширения производства, инноваций и пр. Однако в сложившемся кризисе, капитализация ниже 1 – показатель, характеризующий фирму как способную пережить экономический спад и даже нарастить долю на рынке.
3. Финансовая независимость – отношение собственных ресурсов на конец периода к общим финресурсам на конец периода. Не может быть больше 1. Чем выше показатель, тем выше финансовая независимость предприятия. Если бы не кризис, инвесторы трактовали бы высокий коэффициент как неоптимальное использование денежных средств, но сегодня важна стабильность компании.
4. Финансовая устойчивость – отношение собственных ресурсов и долгосрочных долгов к общим финресурсам. Рекомендуемый диапазон 0,8–0,9. 

В отчете для акционеров необходимо максимально подробно, прозрачно и доступно раскрыть все показатели финансовых ресурсов компании, привести план по их применению и долгосрочные цели с упором на сложившуюся ситуацию. Инвесторы уже знают, что лучше остальных переживут кризис компании с минимальными долгами и оптимальными показателями стабильности, устойчивости, ликвидности, капитализацией.