Что такое коэффициент ликвидности, и как его рассчитать

Чтобы получить кредит в банке, выплатить зарплаты работникам, дивиденды инвесторам и учредителям, компания должна быть платежеспособной. Основной коэффициент, который отражает платежеспособность – ликвидность.

Что такое ликвидность

У каждой компании есть активы – деньги, недвижимость, полуфабрикаты и другие ресурсы, с помощью которых зарабатываются деньги. Если эти ресурсы однажды придется продать, то они могут быть проданы сразу же или нужно будет долго искать покупателя. Скорость, с которой возможно продать активы, обменять их на деньги, называется ликвидностью. 

Активы в зависимости от скорости обмена на деньги можно разделить на три группы:

• высоколиквидные. Это денежные средства из кассы или краткосрочные финансовые вложения;
• быстрореализуемые. Например, задолженности по дебиторке, то есть оплаты от клиентов и контрагентов, которые они перечислят в ближайшие месяцы. Допустимый срок оплаты, чтобы можно было причислить актив к этой группе, – 1 год;
• медленно реализуемые активы. Это то, что можно продать или обменять на деньги за ближайшие пару лет;
• труднореализуемые активы, то есть внеоборотные.

Также в отдельную группу выделяются неликвидные, за которые вообще невозможно получить деньги. 

На ликвидность влияют и пассивы, то есть обязательства компании. Чем проще их погасить, тем более ликвидной считается фирма. Пассивы также можно группировать в зависимости от сроков, в течение которых предприятие должно от них избавиться:

• срочные обязательства, например, текущая задолженность перед банками, партнерами, работниками. Так зарплаты работникам выплачиваются ежемесячно, то есть задолженность закрывается в течение месяца после возникновения;
• среднесрочная обязательства. Это кредиты с коротким сроком выплаты;
• долгосрочные обязательства. Это займы, закрыть которые необходимо более чем за год;
• постоянные пассивы, в число которых входят собственные средства фирмы. 

Самый простой способ определить, ликвидна ли фирма – это сравнить четыре вида активов с четырьмя видами пассивов. Однако для более точного представления о предприятии необходимо рассчитывать коэффициент ликвидности.

Пять коэффициентов ликвидности

Чтобы рассчитать ликвидность, можно использовать несколько формул. Есть три базовых показателя и три дополнительных. 

Текущая ликвидность

Главный показатель – это базовая или текущая ликвидность, так как он используется чаще всего. Показатель равен соотношению текущих активов и краткосрочных обязательств. Формула простая:

ТЛ = ОА / КО

Чтобы использовать формулу, необходимо в бухгалтерском балансе найти строку с оборотными активами и строку с краткосрочными обязательствами. Судя по метрикам, которые используются в расчетах, ТЛ может показать, способна ли фирма выплатить долги по некоторым кредитам только за счет своих активов, без привлечения сторонних денег. Чем выше показатель, тем более устойчивым считается положение фирмы. 

В российской практике нормальным считается значение от 2. Но в мировой допускается коэффициент ниже двух – 1.5–2. Однако если показатель ниже единицы, то это всегда свидетельствует о шатком положении фирмы. Она не может оплачивать текущие счета стабильно. В некоторых компаниях наблюдается коэффициент выше трех. На первый взгляд, это считается хорошим уровнем, однако это в большей степени говорит о том, что руководство нерационально использует свои ресурсы.

Быстрая ликвидность

БЛ – второй финансовый показатель для оценки фирмы. В его расчетах участвуют только высоколиквидные активы и краткосрочные обязательства. Их размер также берется из бухгалтерского баланса: активы указываются в тех же строках, что и при расчете ТЛ. Однако необходимо вручную вычесть из активов материально-технические запасы. Вот как выглядит формула:

БЛ = (Краткосрочные дебиторские задолженности + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства по кредитам. 

Коэффициент необходимо рассчитывать, чтобы оценить свою способность закрыть текущие обязательства в том случае, если продукция компании не будет иметь спроса. 

У этой метрики также есть нормативы. Чтобы фирма существовала на рынке уверенно, коэффициент быстрой ликвидности должен быть равен единице или быть выше.

Абсолютная ликвидность 

Третий основной коэффициент – абсолютная ликвидность, которая сравнивает только краткосрочные обязательства с краткосрочными активами. Источником данных также является бухгалтерский баланс, однако в отличие от первой метрики учитываются не любые средства, а только денежные. Формула расчета:

АЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства по кредитам

Коэффициент АЛ отличается от двух вышеназванных тем, что не используется также часто среди предпринимателей и финансовых аналитиков. Однако специалисты все же рекомендуют регулярно оценивать АЛ наравне с другими показателями. Желательно, чтобы метрика находилась на уровне 0,2 или выше.

Что еще можно вычислить

Есть еще несколько разновидностей, которые нет смысла рассчитывать на регулярной основе: они нужны только при определенных обстоятельствах. 

Мгновенная ликвидность

Например, показатель мгновенной ликвидности показывает, способна ли компания рассчитаться с долгами прямо сейчас. В этом ее отличие от быстрой ликвидности. Чтобы вычислить МЛ, необходимо учитывать размер долгов и сумму имеющихся денежных средств. Не стоит учитывать активы, которые возможно продать, но здесь и сейчас они не являются деньгами, потому что в таком случае ликвидность уже нельзя считать мгновенной.

Средняя ликвидность 

Также есть средняя ликвидность. Метрика подходит для ситуаций, когда компании нужно закрыть долги в ближайшем будущем, но время для поиска денег еще есть. Такая разновидность показателя полностью зависит от размеров дебиторской задолженности. То есть компания дожидается, когда контрагенты перечислят оплаты, и эти деньги пускает на закрытие кредитов. Соответственно, чем больше задолженностей у поставщиков, клиентов, партнеров, тем больше денег фирма получит в течение 1–2 месяцев и тем выше ее средняя ликвидность. 

Покрытие среднедневных платежей

Еще один дополнительный коэффициент – покрытие среднедневных платежей денежными средствами. По сути метрика представляет собой модифицированную вариацию коэффициента АЛ. Чтобы его посчитать, необходимо предварительно вычислить всю сумму задолженностей. На этом этапе можно использовать бухгалтерский баланс и строки с себестоимостью реализации продукции, коммерческими расходами, управленческими расходами. Эти данные суммируются, после чего из суммы вычитается амортизационные отчисления. Полученное значение надо разделить на количество дней, в течение которых долги должны быть погашены. Получится среднедневная сумма задолженности. 

Затем необходимо суммировать все имеющиеся денежные средства или быстроликвидные активы и разделить на среднедневную задолженность. Получится количество дней, в течение которых компания сможет погашать долг, пока на это есть средства. Чем больше полученное значение, тем более устойчиво положение фирмы.

Достаточная ликвидность

На предприятии всегда должна быть сумма, которой хватило бы для оплаты счетов. Она называется достаточной величиной. Вот что нужно сделать, чтобы рассчитать эту метрику:

1. Оценить стоимость тех активов, которые сложно или невозможно обменять на денежные средства. Обычно это полуфабрикаты или незавершенное производство, а также материальные запасы компании (как сырье, так и вспомогательное оборудование).
2. Определить, когда будут погашены краткосрочные обязательства.
3. Определить, сколько к тому времени поступит денег от контрагентов (то есть прогнозировать выплату дебиторской задолженности). Чтобы понять, сколько поступлений можно ждать от поставщиков и клиентов, необходимо определить среднюю дебиторскую задолженность и период оборота кредитной задолженности, затем перемножить их и разделить на тот же период оборота. 
4. Определить сумму, которая должна быть в наличии каждый месяц, чтобы ее хватило на выплаты кредиторам. Но клиенты и контрагенты, которые должны перечислять платежи в счет дебиторской задолженности, могут задержать и не перевести оплату. Так как на эту сумму нельзя рассчитывать с полной уверенностью, ее необходимо вычесть. 
5. Суммировать наименее ликвидные активы и результат вычислений из предыдущего пункта. Сумма будет являться необходимым запасом.

Ликвидность дебиторской задолженности

Долги контрагентов тоже могут превращаться в деньги, поэтому имеет смысл также рассчитывать ликвидность для этих сумм. В данном случае ликвидность будет означать не способность превращаться, а скорость этого превращения. Коэффициент рассчитывается так:

Выручка от реализации товаров за год / Среднегодовая задолженность клиентов

Вторую метрику можно вычислить также на основе данных из отчета по прибыли и убыткам или из баланса. Необходимо суммировать дебиторские задолженности в начале и конце года, а потом разделить их на два. 

Чистый оборотный капитал и ликвидность

Есть другие показатели, которые косвенно характеризуют ликвидность предприятия. Основной из них – это объем чистого ликвидного капитала. Необходимо оценивать его количество и сравнивать с объемом краткосрочных долгов. Если ЧОК выше, значит, при необходимости фирма сможет погасить долги без ущерба для своей производственной и сбытовой деятельности. 

Кроме имеющегося капитала, на ликвидность влияет оптимальный капитал. Его особенность заключается в том, что универсального норматива не существует. Оптимальный объем собственного капитала зависит от многих факторов: масштаба производства, объема продаж и задолженности по оплатам клиентов, стажа компании на рынке. В любом случае важно не сокращать ЧОК слишком сильно, потому что это негативно влияет на ликвидность. Ведь недостаточный капитал сигнализирует о неспособности закрыть свои долги, особенно те, срок погашения которых составляет менее года.

Чистый оборотный капитал можно рассчитать по формуле:

Текущие активы — Текущие пассивы. 

Кому нужен анализ

Анализировать ликвидность и ее разновидности необходимо всем участникам финансово-хозяйственной деятельности. Вот кто заинтересован и использует в работе метрики:

• руководители и топ-менеджеры организаций;
• работники предприятия, связанные с финансовой деятельностью и бухгалтерией;
• собственники и акционеры бизнеса;
• клиенты;
• поставщики, партнеры и другие контрагенты;
• потенциальные и действующие инвесторы предприятия;
• арбитражные управляющие;
• налоговые службы.

Необходимо поддерживать ликвидность на оптимальном уровне, ведь все вышеназванные показатели являются важнейшими в финансовой политике предприятия. Они характеризуют не только устойчивость фирмы и способность выплачивать кредиты, но и привлекательность для инвесторов, покупателей. Именно ликвидность формирует положительный имидж предприятия в бизнес-среде.