Что такое доверительное управление бизнесом

Не каждый предприниматель имеет достаточно знаний и навыков, чтобы обеспечить своей фирме процветание. У некоторых бизнесменов нет времени или возможностей постоянно держать руку на пульсе и контролировать, что происходит в компании. В таких случаях полезно обратиться к специалисту и передать ему управление бизнесом.

Что такое доверительное управление простыми словами

Доверительное управление – это привлечение третьего лица к управлению активами и недвижимостью компании. Таким сторонним управленцем может быть инвестор, ТОП-менеджер фирмы или другой специалист из профильного агентства.

Управляющий берет на себя большую часть функций владельца предприятия. То есть он имеет право формировать стратегию развития, ставить цели для всей команды, распоряжаться бюджетом предприятия. При этом право собственности остается у владельца бизнеса.

Права, которые получает привлеченный руководитель, не являются безграничными. Они регулируются законом, который запрещает проведение некоторых действий.

За управление бизнесом специалист получает вознаграждение. Плата может быть как процентом от прибыли, которую компания заработала под его руководством, так и фиксированной суммой. Кроме того, у управленца есть возможность вернуть часть расходов, которые он понес, пока заключал сделки.

Доверительное управление (ДУ) может потребоваться в разных случаях:

• человек получил в наследство долю в бизнесе, но сам не разбирается в нём;
• владелец бизнеса или доли в нём – это госслужащий. Он не хочет полностью расставаться с бизнесом, но не имеет права совмещать госслужбу и коммерческую деятельность.

Кроме того, ДУ может касаться не только бизнеса, но и личных финансов, акций, недвижимости. В первом случае управленец распоряжается ценными бумагами на фондовом рынке, чтобы его клиент зарабатывал. В случае с недвижимостью доверительное управление передается риелторской компании. Агент распоряжается недвижимостью, например сдает ее в аренду, заключает договор с арендаторами, следит за состоянием квартиры или коммерческого помещения. Владелец только получает ежемесячную плату.

Особенности доверительного управления

Когда собственник обращается к подрядчику-управленцу для распоряжения финансами, необходимо учитывать плюсы и минусы такого подхода. К плюсам можно отнести следующее:

• деньгами имеет право управлять только профессиональный инвестор, работающий в организации с лицензией Центробанка. То есть он уже знает тонкости инвестиций и разбирается в этом лучше, чем собственник активов;
• компания может приобрести для собственника денег те активы, которые он сам бы не купил, потому что у него нет для этого инструментов и знаний;
• для найма управленца достаточно вверить в управление относительно небольшую сумму;
• вложения, которые сделал нанятый специалист, могут принести больше дохода, чем дивиденды от самостоятельной покупки акций.

Среди недостатков подхода является сумма комиссии управленцу. Даже если собственник активов не получает прибыли от вверенных вложений, специалисту всё равно нужно платить комиссию за обслуживание этих активов. Размер комиссии регулируется договором между сторонами, но стандартно она составляет 1–2 % от инвестиций. Платить необходимо раз в квартал. Также могут взиматься дополнительные комиссии, например, на старте сотрудничества с инвестором, при досрочном расторжении соглашения и т. д. Если управленец смог удачно вложить деньги, а собственник заработал больше обычного, то специалист может взять процент от заработанной прибыли.

Тем не менее собственнику никто не сумеет гарантировать прибыль от доверительного управления. Он может обратиться в известную компанию к опытному инвестору, и тогда вероятность прибыли будет выше. При сотрудничестве с менее квалифицированным управленцем есть риск и вовсе лишиться денег.

При заключении договора следует внимательно изучить приписанные в нём условия. Иногда вложенные в программу деньги нельзя снять по первому требованию. За досрочный вывод может взиматься комиссия. Если инвестору важно, чтобы он мог в любой момент забрать свои деньги, доверительное управление может ему не подойти.

Виды доверительного управления

Есть несколько видов доверительного управления. Разделение основано на характере взаимодействия между собственником и управляющим.

Полное управление

Если заключено соглашение на полное управление, то специалист получает все полномочия по использованию вверенного имущества. Он несет ответственность за использование, но не может гарантировать доход. Значит, он не отвечает за убытки или отсутствие дохода и не компенсирует потери.

Если собственник замечает сокращение объема активов, он не может высказать недовольство или потребовать компенсации. Для этого ему нужно будет доказать, что активы уменьшились, потому что управленец нечестным образом присвоил себе имущество или умышленно наносил вред собственности клиента.

Управление по согласованию

Управляющий напрямую не берет на себя ответственность за имущество и получение дохода с него. Все решения по распоряжению активами принимает их собственник после консультации со специалистом.

Управление по приказу

В этом случае управленец распоряжается имуществом так, как это согласовано с владельцем активов. Управленец не может самостоятельно принимать решения, то есть он просто выполняет волю собственника.

Соглашение на доверительное управление

Договор между владельцем и управляющим заключается в соответствии с Гражданским кодексом России. В договоре следует зафиксировать такие детали сотрудничества:

• временной промежуток, в течение которого право управлять активами находится у стороннего специалиста;
• описание активов, которые передаются в управление;
• процентная ставка иди твердая денежная сумма, которую будет получать управляющий за свою работу;
• данные того человека, который будет получать выгоду от доверительного управления. Например, собственник доверяет свои деньги управленцу, тот инвестирует их и получает доход, который передает третьему лицу, выбранному собственником.

Договор можно написать от руки. Он не требует официальной регистрации, если в качестве активов выступают деньги или ценные бумаги. Но если собственник доверяет управленцу свою недвижимость или бизнес, то договор потребуется заверить. Однако при заключении соглашения важно понимать, что управляющим не может стать человек, который уже владеет этими активами, даже если он обладает только долей. Также управляющий не имеет права использовать доверенные активы ради своего обогащения.

В договоре особое внимание следует уделить перечислению собственности и указанию сроков сотрудничества. Если этих сведений не будет, то сделка может быть признана недействительной. К тому же неправильно составленный договор несет риски не только для собственника, но и для управляющего. Например, недобросовестный собственник может обвинить специалиста в использовании активов в личных целях.

При распоряжении активами управляющий будет заключать договора с инвесторами, арендаторами и другими партнерами от лица собственника. Важно указать в соглашении о ДУ, что специалист обязан подписывать документы своим именем, но уточнять, что он является лишь управляющим. Если это не будет указано, то специалисту придется нести ответственность за все убытки. То есть компенсировать их личным имуществом. Считается, что при отсутствии приписки о своем статусе управляющий действует не в интересах владельца активов, а ради личной выгоды.

Несмотря на то, что договор строго регламентирует работу управляющего, у собственника активов также есть обязанности, которые он должен выполнять. Например, он обязан не вмешиваться в работу управляющего, но может потребовать отчетность о состоянии своего имущества. Также он имеет право запретить некоторые действия в отношении имущества. Например, если собственник не хочет продавать актив, управляющий не будет этого делать.

Срок действия договора не может быть больше пяти лет. Такие ограничения введены на законодательном уровне, чтобы защитить интересы собственника. Но если по истечении пятилетнего срока ни от одной из сторон не поступило жалоб на партнера, то договор продлевается автоматически.

Инструменты управления финансовыми активами

Когда собственник передает свои финансы в управление, посредник может управлять ими индивидуально или коллективно. Во втором случае активы нескольких собственников объединяются в один инвестиционный портфель, и вся сумма вкладывается в одни проекты.

Есть несколько инструментов инвестирования, которые используются для коллективного управления:

• ПИФы или паевые инвестиционные фонды;
• страховые компании;
• негосударственные пенсионные фонды;
• акционерные инвестиционные фонды;
• биржевые ПИФы;
• биржевые фонды;
• общие фонды банковского управления.

У этих инструментов есть различия:

• в ПИФах имущество представляет собой совокупность всех средств, которые вложили инвесторы-пайщики. Управляющая компания заинтересована в привлечении новых инвесторов, чтобы вкладывать их деньги для получения прибыли;
• биржевые ПИФы и фонды – это организации, которые торгуют полученными от пайщиков средствами на бирже;
• общие фонды банковского управления создаются банками, но работают они по той же системе, что и обычные паевые инвестиционные фонды;
• акционерные инвестиционные фонды используются в основном за рубежом, а в России встречаются нечасто. Они создаются акционерами для инвестирования своих средств.

Выбор управляющей компании

Чтобы передать фирму в управление стороннему специалисту, необходимо обратиться в управляющую компанию. Она состоит из экспертов, которые специализируются на использовании активов и инвестициях. Задача экспертов – выбрать такой метод инвестирования, который бы принес клиентам больше всего дохода, но обладал бы меньшим количеством рисков.

От профессионализма работников управляющей компании зависит, сколько заработает собственник активов. Поэтому подходить к выбору необходимо внимательно. Главное, что нужно проверить, – это наличие лицензии, которую выдает Федеральная служба по финансовым рынкам России. Также следует обратить внимание на такие особенности:

• рейтинг управляющей компании;
• ее репутация;
• ее популярность в бизнес-сообществе;
• опыт работы в той сфере, в которой работает компания клиента;
• отзывы тех, кто обращался в управляющую компанию;
• кейсы бывших клиентов, размер прибыли, которую управленец смог им принести;
• стаж компании;
• величина чистых активов, которыми она сейчас управляет.

Какие услуги предоставляет управляющая компания

УК подбирает проекты для инвесторов любого профиля. Практикуется индивидуальный подход, то есть управленец может найти программы в зависимости от целей собственника активов, его свободных средств. Например, если владелец готов вложить большую сумму и не боится рисковать, то управленец предложит венчурное инвестирование в проекты-стартапы, например, в IT-отрасли. Однако есть собственники активов, которые более консервативны. Для них управленец подберет проекты менее рискованные, с гарантированным заработком.

У управляющей компании есть цель – получить как можно больший доход для всех инвесторов, доверяющих ей свои средства. Чем больше компании удается заработать для своего клиента, тем выше вероятность, что клиент повторно обратится. Управляющая компания становится партнером клиента, ведь именно она решает, куда будут вложены средства.

Что такое карманные управляющие компании

Многие крупные предприятия создают собственные управляющие компании. Для их работы нанимаются специалисты, которые занимаются только инвестированием средств предприятия и получением дополнительной прибыли. Однако создание собственной «карманной» управляющей компании выгодно только в том случае, если прибыль от ее работы превышает расходы на ее содержание. Например, в УК нужно нанять высококвалифицированных инвесторов, чтобы получить много прибыли. Но такие специалисты требуют достойной оплаты труда.

В результате часто предприятие несет убытков больше, чем получает дивидендов. Эффективность карманной УК низкая, а расходы на фонд оплаты труда высокие. В таком случае стоит обратиться к стороннему специалисту, который специализируется на доверительном управлении бизнесом и активами.

Порядок перехода в доверительное управление

Границы управления, ответственность управленца перед владельцами и инвесторами бизнеса определяются исходя из структуры предприятия, его вида деятельности и размера капитала.

У компании и управленца могут быть разные формы взаимодействия. Несколько видов сотрудничества описаны в российском законодательстве: от товариществ до закрытых паевых фондов.

Инвесторы, акционеры и управляющая компания заключают договор доверительного управления. В нём прописывается, как разделяется ответственность между заинтересованными лицами. Составление договора происходит в соответствии со стратегией фирмы. То есть к моменту обращения в управляющую компанию у предприятия уже должна быть определена стратегическая цель, выбрано бизнес-направление для развития.

В начале сотрудничества определяются результаты, которые устроят предприятие, и методы их достижения, которые может предложить УК. Затем начинается переход бизнеса в доверительное управление. Изменение формата управления проходит в несколько этапов.

Оценка ситуации на предприятии

На начальном этапе необходимо провести анализ ситуации на предприятии, найти проблемы, которые у него есть. Вот что оценивается на этом этапе:

• само предприятие;
• бизнес-окружение;
• потребность в продукции и услугах компании у клиентов, жителей региона;
• правильность юридического оформления, например наличие и актуальность лицензий, сертификатов, квот;
• экономические результаты деятельности фирмы;
• состояние бизнеса, которое можно оценить на основе внутренних и внешних источников информации, например отчетности самого предприятия, статей в экспертных и специализированных СМИ;
• экономическое и финансовое состояние бизнеса;
• ресурсная база предприятия – его финансовые и сырьевые запасы, кадровый потенциал и т. д.;
• состояние инфраструктуры – производство, склад, логистика, энергетика, маркетинговый комплекс.

Затем на основе оценок эксперты дают предварительное заключение о том, насколько полезно и целесообразно сотрудничество с управляющей компанией. Также они делают предварительный прогноз будущего бизнеса.

Оценка финансовых потребностей

После этапа анализа управляющая компания и собственник предприятия начинают разработку и заключение договора. В первую очередь важно оценить финансовые потребности предприятия. Этим могут заняться как эксперты УК, так и представители бизнеса. На этом этапе сотрудничества:

• проводят всесторонний анализ компании, особое внимание уделяется ее финансам, уже сделанным инвестициям, обеспеченностью ресурсами. Также необходимо проанализировать состояние активов, с помощью которых предприятие получит прибыль в будущем. Например, таким активом является производственный сектор. Нужно понять, в каком состоянии находится оборудование, инструменты, участвующие в производстве;
• строят экономическую модель анализируемого предприятия, чтобы проверить финансовые результаты;
• выявляют участки производства, которые менее эффективны, чем другие;
• ищут возможности оптимизации работы предприятия.

Проведение маркетинговых исследований

Доверительное управление предприятием предполагает, что управленец помогает компании зарабатывать больше. То есть источником возврата вложенных средств являются продажи. Задача управленца – сделать так, чтобы выросли доходы от деятельности компании.

У управленца появляется план действий, который он должен подтвердить с помощью маркетинговых исследований. При этом анализируется емкость рынка, предложения конкурентов, нынешние объемы продаж и методики продвижения. Также сравниваются продукты компании с аналогичными предложениями конкурентов, чтобы найти отличительные преимущества, за счет которых можно отстроиться и повысить продажи.

Заниматься маркетинговыми исследованиями может как штатный маркетолог предприятия, так и специалист из управляющей компании. Кто бы ни взялся за маркетинговое исследование, в процессе его проведения стоит сделать следующее:

• составить техническое задание для подрядчиков, которые будут участвовать в исследовании;
• выбрать источники, из которых будет взята информация для анализа;
• собрать команду из специалистов, которые будут участвовать в проекте;
• проконтролировать их работу;
• собрать всю информацию, полученную подрядчиками и имеющую отношение к деятельности компании и ее рынку сбыта;
• проанализировать информацию, интерпретировать ее;
• сделать сводный отчет, в котором будут содержаться результаты анализа.

Разработка стратегии

После проведения маркетингового исследования управленец займется разработкой стратегии для предприятия и формированием бизнес-плана. Стратегия и бизнес-план оформляются в документы, которые потом предоставляются акционерам, инвесторам и владельцу фирмы.

Бизнес-план используется не только для отчета перед акционерами, но и для привлечения новых инвесторов. Поэтому управленцу нужно создать несколько вариантов бизнес-плана индивидуально для каждого инвестора, которого он хочет привлечь. В документе должны быть обозначены выгоды от вложения своих денег в предприятие, сроки окупаемости инвестиций и размер выплат. Если управленец сделает несколько вариантов бизнес-плана, то повысится вероятность согласия инвестора на вложение денег.

Пока управленец подготавливает стратегию и бизнес-план, он параллельно делает еще несколько операций:

• описывает опыт и текущее состояние бизнеса. Например, создает сводный отчет по кадровому потенциалу, по завоеванной рыночной доле, по достижениям предприятия, которые признаны в отрасли;
• разрабатывает сценарии развития бизнеса;
• описывает маркетинговую стратегию, определенную по итогам маркетингового исследования. Под маркетинговой стратегией понимается целевое состояние компании, позиционирование на рынке, основные принципы продвижения продукции и бренда;
• описывает стратегию производства и использования инноваций. Необходимо определить, какие продукты планируется разрабатывать в будущем и как будет происходить разработка. Также в рамках этого этапа работы управленец прописывает план внедрения инноваций, например автоматизацию бизнес-процессов, закупку нового оборудования, ПО;
• описывает финансовую стратегию предприятия – целевые показатели и способы их достижения;
• прорабатывает полную технологию управления компанией;
• создает описание оптимальной юридическую структуры предприятия и схему управления им;
• анализирует риски, которые могут возникнуть, если предприятие будет развиваться по описанной стратегии;
• с помощью PEST-анализа оценивает факторы, которые влияют на предприятие, и определяет, насколько сильно их влияние.

Структурирование сделки по доверительному управлению

После проведения всестороннего исследования предприятия и рынка можно приступать к разработке схемы финансирования. Управленец определяет, как именно будут привлекаться новые средства в компанию. Он проводит комплекс работ, в который входит:

• оценка рисков самого управляющего;
• оценка рисков инвесторов, которые будут привлечены к финансированию компании;
• поиск способов устранения рисков или ослабления их последствий;
• анализ схем финансирования, выбор среди них оптимальной;
• комбинация нескольких схем финансирования, выделение из отдельных схем самых эффективных приемов;
• оценка возможностей использования комбо-схемы;
• выработка методов привлечения первых инвестиций.

Поиск инвесторов

Так как основная причина обращения в управляющую компанию – это работа с инвестициями, то грамотный управленец должен после всех исследований приступить к поиску инвестора.

При доверительном управлении посредники берут на себя полный цикл взаимодействия с новыми инвесторами. Вот чем они занимаются:

• работают над презентацией предприятия, создают буклеты, видеофайлы и другой контент, который можно показать потенциальному инвестору;
• формирует перечень потенциальных инвесторов, которым может быть интересно сотрудничество;
• организует и проводит первичные переговоры с потенциальными инвесторами;
• подготавливает индивидуальные условия финансирования;
• вместе с клиентом – собственником предприятия – отбирает среди инвесторов подходящего;
• подготавливает договор, в котором будут прописаны условия сотрудничества с инвестором;
• контролирует процесс подготовки всех юридических документов;
• контролирует подписание документов и поступление на баланс предприятия средств от инвестора.

Управление ценными бумагами

Доверительное управление акциями физического лица может осуществлять только специализированное агентство, например брокерская компания. Владелец передает акции брокеру, чтобы тот поместил их в депозитарий банка. Затем брокер контролирует, как колеблется фондовый рынок. Он оценивает текущую ситуацию и на ее основе разрабатывает стратегию управления бумагами. Задача брокера – сделать так, чтобы вложения ценных бумаг принесли дополнительную прибыль собственнику.

Когда заключается договор доверительного управления акциями или ценными бумагами, в соглашении должны быть прописаны дополнительные детали. Кроме срока соглашения и списка имущества, в нём нужно указать:

• число акций и стоимость каждой в денежном эквиваленте;
• условия расторжения договора;
• обязанности брокера.

Также в дополнение к соглашению составляется инвестиционная декларация. Это документ, который составляет брокер. В декларации он прописывает свой прогноз, как будет начисляться прибыль с использования ценных бумаг, сколько может получить собственник, какие риски он несет. Собственнику важно внимательно изучить этот документ, потому что именно декларация регламентирует работу брокерского агентства.

Дальнейшая работа после окончания сотрудничества с управляющей компанией

Доверительное управление предприятием может быть оформлено на определенный срок. Тогда сотрудничество закончится в обозначенное время независимо от того, каких результатов удалось добиться управляющему. Но чаще управление бизнесом доверяют для достижения стратегических целей. В таком случае сотрудничество заканчивается, когда предприятие достигает плановых показателей или возвращает средства инвесторам после реализации проекта.

Однако даже после завершения доверительного управления предпринимателю может потребоваться помощь управляющей компании. Например, на предприятии происходят изменения: оптимизируются расходы, реструктуризируется задолженность, привлекается дополнительное финансирование. Тогда и владельцу бизнеса, и акционерам, и инвесторам понадобится мониторинг состояния и развития компании. Многие предприниматели вновь обращаются к тому же специалисту, которому доверяли управление бизнесом. Теперь он не настолько погружается в жизнь предприятия, но участвует в ней в одной из таких форм:

• ежемесячно или ежеквартально контролирует работу предприятия, оценивает его показатели;
• помогает привлечь дополнительное финансирование;
• оптимизирует расходы;
• занимается рефинансированием;
• проводит реструктуризацию бизнеса;
• подготавливает компанию к продаже.

Как расторгнуть соглашение о доверительном управлении

Если собственника не устраивает доверительное управление инвестициями, он может расторгнуть договор. Прекращение действия соглашения при этом необходимо обосновать. Есть несколько причин, по которым допускается расторжение договора:

• учредитель отказывается от услуг управляющего. В таком случае придется выплатить специалисту комиссию в полном объеме;
• владелец имущества обанкротился или умер;
• в соглашении участвовало третье лицо, на чей счет поступал доход от использования активов. Это лицо добровольно отказалось от получения дохода.

Если отношения между сторонами заканчиваются, то управляющий возвращает активы законному владельцу. Но иногда объекты управления могут выкупаться управляющим или переходить в собственность третьего лица, которое получало выплаты от использования активов.

Заключение

Собственник активов, недвижимости, компании, денег не всегда может использовать потенциал своего имущества по максимуму. Из-за незнания и непонимания, как работает рынок, бизнесмен теряет возможную прибыль. Чтобы заработать благодаря грамотному использованию своего имущества, можно обратиться к стороннему специалисту из управляющей компании. Он проанализирует текущие особенности активов, их размер, а затем подберет стратегию использования. Однако даже самый востребованный и квалифицированный эксперт не может гарантировать получение дохода.