Что покажет анализ отчетности предприятия

В условиях экономического кризиса очень важно оперативно отслеживать изменения в финансовых показателях и корректировать направления деятельности и денежные потоки.Такую информацию дает корректно составленная финансовая, налоговая и управленческая отчетности.Помимо получения данных о собственном бизнесе, умение анализировать отчетность поможет при принятии решений о сотрудничестве и партнерстве со сторонними организациями, позволит оценить платежеспособность и надежность контрагентов.

Горизонтальный анализ отчетности

Горизонтальный (или трендовый) анализ показывает изменение показателей в течение нескольких периодов времени. Как правило, для адекватной оценки требуется сравнить 4–5 периодов (кварталов). Если у предприятия наблюдается сезонность производства (например, в строительстве дорог, сельскохозяйственном производстве или торговле сезонными товарами), то логичнее проанализировать несколько годовых периодов, чтобы оценить динамику совокупных показателей. Поквартальный анализ оправдан, если проводится сравнение с аналогичным периодом прошлого года.

Для адекватного анализа динамики показателей необходимо создать аналитическую таблицу, в которой будут отражены темпы роста не только нужного показателя, но и факторов, влияющих на него. 

Горизонтальный анализ прибыли

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках заключается в оценке прироста прибыли. Прибыль – итоговый показатель эффективности деятельности предприятия во всех направлениях: финансовой, инвестиционной, производственной. Стабильный прирост прибыли демонстрирует адекватное управление финансовыми потоками и производственным процессом в целом.

Снижение прибыли не критично, если оно обуславливается объективными факторами, например:

• вложения в расширение производства, капитальный ремонт, обновление основных средств;
• выпуск новых видов продукции или предоставление нового вида услуг, расширение рынка. 

При этом нужно иметь прогнозный Cash Flow, который подтвердит пользователю, что снижение прибыли будет скомпенсировано в следующих периодах.

Для подробного анализа ОПиУ важно сравнить не только показатели прибыли, но и зависимость этих изменений от других показателей отчета: выручки, прибыли от реализации, расходов:

• если прибыль от реализации растет быстрее нетто-выручки, можно сделать вывод о снижении фактических затрат на производство;
• если чистая прибыль растет медленнее, чем прибыль от реализации, стоит пересмотреть механизм налогообложения;
• если рост расходов превышает рост выручки, стоит оптимизировать затраты в сегменте деятельности (производственном, инвестиционном или финансовом).

Динамика чистых активов

Оценка динамики чистых активов (то есть активов организации за вычетом обязательств) позволяет оценить платежеспособность бизнеса и его готовность отвечать по своим долгам своим имуществом. 

Существенным считается снижение чистых активов более чем на 25 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Оно может быть обосновано:

• получение займов и кредитов для приобретения активов в будущем;
• некорректный учет ТМЦ (запасов, основных средств и проч.). В этом случае поможет проведение инвентаризации и/или переоценки;
• формированием резервов под переоценку дебиторской задолженности;
• снижение стоимости отдельных видов активов по независящим от компании обстоятельствам (например, рыночная стоимость торгуемых ценных бумаг);
• переоценка разного рода резервов (под обеспечение, по сомнительным долгам и проч).

Стабильный рост чистых активов говорит о корректном распределении чистой прибыли, рациональной капитализации и адекватной учетной политике компании.

Динамика заемных средств и долгов

Существенная часть бизнеса существует и развивает деятельность при постоянном заимствовании. Сам факт увеличения или снижения размера заемных средств не говорит о проблемах предприятия. Важнее оценить изменение долговой нагрузки и соотношения собственных и заемных средств в течение последних отчетных периодов.

Анализ других показателей заемного капитала:

• снижение объема краткосрочных заемных средств свидетельствует о достаточности оборотных средств предприятия;
• коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к собственным) не должен превышать 1,00. Чем выше этот коэффициент, тем ниже вероятность получения дополнительного кредитного финансирования. Если у компании нет доступа к иным заемным средствам, возможны проблемы с платежеспособностью.
• увеличение кредиторской задолженности более чем на 25 % должно иметь обоснование (например, изменение структуры поставок сырья и материалов).

Темпы прироста задолженности нужно сопоставить с темпами прироста собственных средств предприятия и его активов. В идеале заемные средства должны расти медленнее, это свидетельствует о рациональном использовании кредитных ресурсов.

Вертикальный анализ отчетности

Вертикальный анализ отчетности позволяет понять структуру финансов организации, сбалансированность баланса и источников доходов, а также степень влияния каждого из показателей на итоговый результат деятельности. Основная методика такого анализа – деление каждого из элементов отчетности на сумму показателей раздела (например, деление оборотных активов на общую сумму активов). Чаще всего для оценки состояния финансов нужно рассмотреть активы и выручку за несколько периодов и оценить изменение структуры баланса и ОПиУ.

Вертикальный анализ активов

Структура активов компании зависит от вида ее деятельности и характеризует эффективность управления организацией. Порядок оценки структуры активов:

• рассчитать долю каждого вида активов в общей сумме активов;
• сравнить полученные показатели с аналогичным периодом прошлого года (если есть сезонность) или с предыдущим отчетным периодом;
• понять, почему изменились те или иные показатели и нормально ли соотношение разных видов активов для вида деятельности предприятия.

Например: компания, занимающаяся оптовой продажей строительных материалов, показала по итогам третьего квартала года увеличение дебиторской задолженности на 15 % и параллельное снижение запасов на 20 % по сравнению с вторым кварталом года. Это связано с сезонностью деятельности и увеличением объема продаж в летний период. При этом по сравнению с АППГ отношение дебиторской задолженности к общей сумме активов снизилось на 5 %, что обуславливается заключением договоров поставки с крупным покупателем, работающим без отсрочки платежа.

Для производственного предприятия важна стабильность запасов готовой продукции. Рост объемов товара на складах может говорить о некорректной работе отдела продаж компании.

Вертикальный анализ ОПУ

Прибыль компании формируется из продаж разных видов товаров и услуг, а также из результата от финансовой и инвестиционной деятельности. Структурный анализ (по аналогии с анализом баланса), позволяет сделать вывод о влиянии объемов продаж того или иного товара на общий финансовый результат. Если один из видов продукции стал продаваться в большем объеме, но при этом основные показатели эффективности деятельности (рентабельность продаж, EBIT) снизились или выросли незначительно, стоит пересмотреть структуру продаж. В условиях кризиса оперативное изменение продуктовой линейки позволяет сохранить прибыль на нормальном уровне.

Оборачиваемость и ликвидность

Оборачиваемость характеризует эффективность управления тем или иным активом организации. Наиболее часто анализируются оборачиваемости активов, запасов, дебиторки и кредиторки. При расчете коэффициента выручку нужно разделить на соответствующий показатель. В условиях нестабильности экономики нужно особенно тщательно следить за скоростью оборота дебиторской задолженности. Кризис – явление общеэкономическое и возможно, что у контрагентов возникают проблемы с погашением долгов.

Нормативных значений показателей оборачиваемости нет, но чем выше скорость перехода денег в товар и обратно, тем лучше для предприятия.

Ликвидность — возможность оперативно ответить по своим долгам, превратив актив в деньги. Чем больший объем в структуре баланса занимают денежные средства, тем выше способность компании погашать обязательства за счет активов, не привлекая собственный капитал. Наиболее опасен так называемый кризис ликвидности, когда резкое падение продаж не позволяет предприятию вовремя возвращать свою задолженность. Поэтому важно отслеживать превышение ликвидных активов над соответствующими пассивами: 

• наиболее ликвидные активы > кредиторской задолженности; 
• быстрореализуемые активы > краткосрочных обязательств;
• низколиквидные активы > долгосрочных обязательств;
• основные средства < собственный капитал.

Анализ ДДС

Отчет о движении денежных средств демонстрирует фактические притоки и оттоки средств компании за период. В отличие от оценки отчета о финансовых результатах, анализ ДДС позволяет выяснить, сколько средств получила компания из разных источников и сколько потратила в разных направлениях. Для того, чтобы деятельность организации была бесперебойной и устойчивой, при анализе движения денежных потоков определяют и корректируют:

• FCF (нетто-поток от операционной деятельности);
• объем фактических затрат на операционную деятельность (в сравнении с предыдущими периодами; если существенный рост затрат не приводит к росту FCF, стоит оптимизировать производственный процесс);
• доход от инвестиционной деятельности (критичный параметр в условиях падения мировых фондовых рынков; необходимо критически оценить перспективы вложений в финансовые инструменты и спрогнозировать изменение цены основных средств);
• расходы по финансовой деятельности (например, объем выплат по займам можно оптимизировать путем реструктуризаций или рефинансирования).