Коэффициенты финансовой независимости | оцениваем риск банкротства

Чем больше у компании долгов, тем слабее ее финансовая независимость от кредиторов и тем больше риск банкротства.

Читайте также Долговая нагрузка: 4 показателя и Коэффициенты ликвидности: оцениваем платежеспособность.

Для определения того, насколько вы независимы, существует коэффициент автономии. Рассчитывается он по следующей формуле:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

Нормальным значением коэффициента автономии считается 0,5. Впрочем, понятие нормы в данном случае довольно растяжимое — для организации со сложным высокотехнологичным производством вполне нормальна невысокая степень автономии.

Приемлемые значения — не единственное, к чему стоит стремиться в оценке независимости. Не менее важна и плавность в их изменениях. Например, компания, коэффициент финансовой автономии которой на протяжении долгого времени держится на уровне 0,4—0,45, будет более финансово независимой, чем компания, в которой он из квартала в квартал скачет от 0,3 до 0,7, несмотря на лучший средний результат у второй.

Для того, чтобы составить более полное представление о степени независимости, можно использовать еще два показателя.

Коэффициент финансовой зависимости определяет долю заемных средств в активах компании и рассчитывается по формуле:

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства/Активы

Оптимальный результат в оценке независимости — около 0,5.  Если он выше 0,7— 0,8, компании стоит прекратить брать новые займы и начать разбираться с уже имеющимися. Слишком низкое же значение указывает на то, что вы упускаете шанс получить дополнительный доход за счет заемных средств.

Коэффициент финансового рычага показывает, как соотносятся собственные и заемные средства компании:

Коэффициент финансового рычага = Обязательства/Собственный капитал

В данном случае нормальное значение коэффициента при расчете степени независимсоти — 1. Слишком низкое значение финансового рычага, опять же, говорит об упущенных возможностях, а слишком высокое — о чрезмерных рисках.

Таким образом, оптимальный вариант — иметь в активах собственные и заемные средства в равном соотношении.

Однако не стоит забывать о том, что главная проблема любых усредненных значений заключается в том, что они либо малы, либо велики для абсолютного большинства. То есть, не стоит, исследуя свою независимость, слепо ориентироваться на приведенные выше значения нормы — лучше рассчитайте коэффициенты независимости для других компаний в вашей сфере, а потом уже делайте выводы.

Коэффициенты финансовой независимости: долговая нагрузка

Для определения, как компания справляется с долгами, рассчитывают показатель долговой нагрузки. Формула следующая:

КДН = Долг / EBITDA

(то есть чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации). Надо отметить, что в международной практике учитываются только долгосрочные обязательства, а в российской включают и краткосрочные.

Считается нормальным коэффициент долговой нагрузки не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

Кроме долговой нагрузки, также стоит обращать внимание на коэффициент финансового рычага. Он показывает соотношение заемных средств к собственным. Вычисляется по формуле:

TD/EQ = (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Традиционно оптимальным значением считается 1, но в разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. При активных инвестициях в развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким. Но это не свидетельствует о проблеме с долгами.

Если хотите разобраться в финансовых потоках и принимать решения на основании цифр, а не догадок, узнайте, что важно контролировать именно в сфере вашего бизнеса.

↓